Đã đến lúc kiểm tra lại mối liên hệ Dầu – Vàng

By on 29/09/2016

Dựa trên các số liệu có sẵn, giá dầu có thể cho thấy một sự thúc đẩy mạnh mẽ lên $50+…

Tác giả bài viết là một Giáo sư kinh tế học Ứng dụng và đồng Giám đốc của Viện Kinh tế ứng dụng, Y tế toàn cầu, và Ban Nghiên cứu của doanh nghiệp kinh doanh tại Đại học Johns Hopkins ở Baltimore và một thành viên cao cấp và Giám đốc Dự án Troubled Currencies tại Viện Cato tại Washington, DC.

Một câu chuyện lớn đã đươc kể khi mà tại Hội nghị thượng đỉnh G-20, cuối cùng Nga và Ả Rập Xê Út đã nói về dầu (có thể hiểu là một thỏa thuận hợp tác dầu mỏ). Theo đó, tất cả mọi người một lần nữa lại đặt ra câu hỏi, giá dầu sẽ đi tới đâu?

  Để trả lời câu hỏi trên, có một mô hình – cũng là một cách để suy nghĩ về vấn đề mà nhiều người đang băn khoăn. Trong trường hợp này, điểm bắt đầu của tôi là nghiên cứu cổ điển Roy W. Jastram, ‘The Golden Constant: The English and American Experience 1560-2007’ (Tạm dịch: Vàng không thay đổi – Trải nghiệm của Anh và Mỹ giai đoạn 1560 – 2007). Trong tác phẩm đó, Jastram thấy rằng vàng vẫn duy trì sức mua của nó trong thời gian dài, với giá cả của các loại hàng hóa khác thích nghi với giá vàng.

Dựa trên quan điểm của Jastram, hãy sử dụng giá của vàng như là một chuẩn mực dài hạn cho giá dầu. Ý tưởng đi đến giả định, nếu giá dầu thay đổi đáng kể, tỷ lệ vàng – dầu sẽ thay đổi và di chuyển ra khỏi giá trị lâu dài của nó.

Kịch bản này sẽ được thiết lập trong sự thay đổi đáng kể nguồn cung và nhu cầu đối với dầu mỏ. Kết quả là, giá dầu sẽ thay đổi và tỷ lệ giá dầu vàng trong dài hạn sẽ được thiết lập lại. Thông qua quá trình này, tỷ lệ dầu – vàng sẽ trở lại, với những thay đổi trong giá dầu làm hầu hết công việc.

Ví dụ, nếu giá dầu sụt, tỷ lệ giá dầu – vàng sẽ sụp đổ. Theo đó, hoạt động thăm dò và phát triển dự trữ dầu sẽ trở nên kém hấp dẫn và sản xuất cận biên sẽ trở nên không kinh tế.

Ngoài các lực lượng tạo nên sức ép cho phía cung của thị trường, giá thấp sẽ kích thích nhu cầu tăng lên. Những động lực cung cầu sẽ, theo thời gian, di chuyển giá dầu và tỷ lệ dầu – vàng tăng lên. Đây là những gì đằng sau câu ngạn ngữ cũ, ‘Chẳng có gì giống là mức giá thấp cứu mức giá thấp’.

Chúng ta bắt đầu phân tích của mình về tình hình hiện tại bằng cách tính tỷ lệ giá dầu – vàng cho mỗi tháng. Ví dụ, như ngày 5/9, dầu được giao dịch ở mức 46,97USD một thùng và vàng đã ở mức $1323,50/oz . Vì vậy, tỷ lệ dầu – vàng là 0,035.

Trong tháng 6/2014, khi giá dầu đang ở mức cao của nó, giao dịch ở mức 107,26USD một thùng và vàng đã ở mức $1314,82/oz, tỷ lệ dầu – vàng là 0,082. Rõ ràng sự thay đổi này là rất lớn.

Nhưng, sẽ cần bao lâu nó để đưa tỷ lệ dầu – vàng trở lại với giá trị trung bình? Theo tính toán của tôi (dựa trên dữ liệu sau năm 1973) là một sự thay đổi 50% sẽ xảy ra trong 13,7 tháng. Điều này sẽ ghi nhận giá mỗi thùng dầu WTI 60USD vào tháng 3/2017.

 

Điều đáng chú ý là, như Jastram đã nói, tôi thấy rằng giá dầu đã lùi về giá dài hạn của vàng, chứ không phải là giá vàng quay trở lại với dầu. Vì vậy, tỷ lệ giá dầu – vàng trở lại trạng thái trung bình của nó thông qua những thay đổi trong giá dầu.

Giavang.net tổng hợp

About Mai Phuong

Tiếp tục tiến về phía trước, giúp đỡ mọi người ở ngoài kia, dù lớn hay nhỏ. Sớm hay muộn vũ trụ sẽ hoàn trả lại cho bạn gấp mười lần như vậy.

You must be logged in to post a comment Login